DEH

DEH

Παρασκευή 29 Ιουλίου 2016

Εκτός από μνημονιακή υποχρέωση η πώληση του ΑΔΜΗΕ είναι και σημαντικό κομμάτι από την αξία της ΔΕΗ


Εκτός από μνημονιακή υποχρέωση η πώληση του ΑΔΜΗΕ είναι και ένα σημαντικό κομμάτι από την αξία της ΔΕΗ. ‘Ηδη κατατέθηκαν οι προσφορές(4)  για το 24% του ΑΔΜΗΕ και εν συνεχεία το δημόσιο θα αποκτήσει το 26% έναντι συμψηφισμού χρεών της ΔΕΗ (590 εκατ. ευρώ) προς το ΛΑΓΗΕ.
Η επιλογή θα ολοκληρωθεί, μέχρι τις 31 Οκτωβρίου και ο διαχωρισμός ως τις 28 Φεβρουαρίου 2017.Οι μέτοχοι της
ΔΕΗ θα λάβουν τις υπόλοιπες μετοχές του ΑΔΜΗΕ (κατά τα πρότυπα της διανομής μετοχών που έγινε στην S&B και την Μοτοδυναμική) και τέλος θα ακολουθήσει δημόσια εγγραφή.
Αν και σαν έσοδο ο ΑΔΜΗΕ φαίνεται να συνεισφέρει το 4,6%, η συμμετοχή του στην λειτουργική κερδοφορία της ΔΕΗ το 2015 ήταν σχεδόν το 19%.
Αν επιτευχθεί τίμημα πώλησης που θα προσδιορίζει την αξία του ΑΔΜΗΕ κοντά στο 1 δις ευρώ (τραπεζικός δανεισμός συν αξία μετοχικού κεφαλαίου) η Αγορά θα το κρίνει θετικά καθώς οι εκτιμήσεις κινούνται γύρω από μια τεκμαρτή απόδοση εποπτικών παγίων 7%-9% που είθισται να αποτελεί και την διεθνή πρακτική αποτίμησης τέτοιων εταιριών.
Και βέβαια όλο το όφελος θα δώσει μεγάλη ανάσα στο δανεισμό της ΔΕΗ η οποία θα αποκλιμακώσει τον υψηλό δανεισμό της χωρίς να «σκοτώσει» αξία αφού ο ΑΔΜΗΕ είναι στα βιβλία της ΔΕΗ αποτιμημένος 914 εκατ. ευρώ.
Η συνεισφορά του ΑΔΜΗΕ στα μεγέθη της ΔΕΗ (σε χιλ. ευρώ)
Αποτελέσματα 2015ΑΔΜΗΕΔΕΗΜερίδιο του ΑΔΜΗΕ
Εσοδα        265           5.7364,62%
Λειτουργικά έξοδα               110           4,9072,24%
Λειτουργικά κέρδη               155               82818,71%
Αποσβέσεις                 62               7388,40%
Εξοδα από τόκους                 31               19815,62%
Καθαρό κέρδος                 36             -103-34,63%
Πάγια           2.749         17.31415,88%
Ενσώματα Πάγια           1.598         13.59011,76%
Εποπτικά Πάγια           1.372

Καθαρός Δανεισμός               490           4.78910,23%  

Πηγή: Beta Χρηματιστηριακή

Δεν υπάρχουν σχόλια: